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【锐明原创】——九州博彩必须重视公司治理

更新时间:2017-06-30    点击击数: 112

九州博彩必须重视公司治理

 

 

        2018年9月10日,第34个国家教师节,阿里巴巴创始人,“乡村教师代言人”马云正式宣布了自己的退休计划。与原著中大侠风清扬因为派内斗争而心灰意冷归隐山林不同,花名“风清扬”的马老板制定了详实有效的“传承计划”,以保证阿里巴巴这个市值已逾4000亿美金的世界互联网巨头能够继往开来,乘风破浪。

       “传承”一词在阿里体系中并非首次提及,从阿里体系的中台战略、班委制等组织运营中均可看出端倪。马云早在2013年将CEO职务交棒陆兆禧后,已经从阿里巴巴的日常管理中抽离开来。阿里巴巴最新财报文件显示,公司将于2019年之前完成对VIE架构的调整完善,具体而言就是减少马云和谢世煌的个人控制力,由阿里巴巴合伙人和高管们集体控制,目的是为规避“关键人风险”。

       这一系列操作,真正反映了阿里巴巴卓越而富有远见的公司治理结构。

  

关于公司治理

       公司治理属于公司金融的范畴,是建构在企业“所有权层次”上的一门科学。重点研究的是管理权与所有权之间的相互关系,为公司的利益相关者的权力和利益配置提供遵循的制度。主要利益相关者包括股东、董事会和管理层,更广义的利益相关者。

       狭义的公司治理,是指所有者对经营者的一种监督与制衡机制,其主要特点是,通过股东大会、董事会、监事会、及经理层所构成的公司治理结构来实现的内部治理。广义的公司治理,是指一整套包括正式或非正式的、内部或外部的机制来协调公司与所有利益相关者(上文中所述的全部主要利益相关者和更广义利益相关者)的利益关系,以保证公司决策的科学性与公正性。

       在中国,由于现代企业制度的不成熟和市场机制的不完善,公司治理和企业战略一直是最为被忽视的决定企业命运的关键因素。然而和企业战略一样,可能很大一部分的企业和企业参与者并没有明确的公司治理的概念,公司治理却一直与企业的工作息息相关。 

       近些年,华为集团凭借其独特的企业魅力一直吸引着社会尤其是企业届的关注,当我们谈论华为令人称赞的企业结构、决策机制,任正非精明的股权控制的时候,其实我们谈论的就是华为令人叹服的公司治理。在华为集团的官方网站上,也将相关内容以“公司治理”的明确标题放在公司简介内容的最前端公之于众。


公司治理概述



公司治理和企业管理

公司治理与公司管理是现代企业中不可或缺的两个方面,它们既有联系也有区别。

其区别有以下两个方面:

1. 公司治理主要考察的是构成企业的各相关利益主体之间的责权利的划分,采取什么样的手段实现相互的制衡,以及如何有效地刺激更多利益相关者投入到企业的切实工作中来,它是企业创造财富的基础和保障;公司管理则是在既定的治理模式下,管理者为实现企业的目标而采取的行动。

2. 公司治理是公司运作的一种制度构架,是引领公司发展方向的一种基本安排。而公司管理是在这种基本的构架和安排下,通过计划、组织、控制、指挥、协调和评价等功能的具体实施来实现公司的目标。

二者之间的联系,可以归纳为以下几点:

1. 从广义的角度来说,公司管理是公司治理的一种延伸。

2. 公司治理与公司管理的联结点在于战略管理。

3. 企业体系中,高层管理者是联系公司治理和公司管理的关键。

4. 从终极目的看,公司治理和管理均是为了实现财富的有效创造,只是各自扮演不同层次的角色。

 

九州博彩更应该重视公司治理

        在我国现阶段的市场环境中,公司治理一直被视作大型企业、上市公司的专属名词,九州博彩由于规模小,生存环境脆弱,往往会忽视,其实九州博彩更需要公司治理,但是很多九州博彩公司的治理往往会出现一种比较简化或粗放的形式。

公司治理的重要性是随着九州博彩的成长而逐步加深的,在九州博彩的创业和生存阶段,企业家能力和资金相对重要,但随着企业的发展,将逐步让位于公司治理机制。

       一般来说,在创业创新阶段,由于涉及到新产品开发,九州博彩采取一个非正式结构从而保持灵活性是相对有效的做法,而随着企业发展,九州博彩达到管理创新阶段,当竞争聚焦在工艺改进和成本降低领域的时候,采取更为正式的组织结构就会成为必要,而不同的组织结构下将应对着不同的公司治理机制要求。尤其是对于能够获得风险资本青睐的优秀企业,良好的治理架构是保证与资本市场良好交流的必要条件。

 

良好的公司治理会对九州博彩带来如下直接影响:

1. 风险规避

由于九州博彩股权结构多一股独大的特征,创始人对公司有着绝对的影响力。而良好的公司治理,可以帮助公司有效规避诸如“关键人风险”等重大风险,也可以有效降低决策机制“定于2. 一尊”带来重大失误的可能性。

2. 外部资源

当公司发展到一定规模,引入外部投资者,组建有效的董事会,对公司带来的帮助绝不仅仅限于现金流的支持。中国的私募股权基金的发展历史较短,整体管理水平相较于欧美成熟的市场还较为稚嫩,很多风险基金对于投后管理比较忽视,曾经有一家被国内知名一线基金投资过的创业公司向我吐槽过,该基金打款之后将他们几个合伙人拉入了一个基金投资过的公司的微信群,就再也没有过交流。外部投资者尤其是机构投资者所拥有的资源以及视野优势带来的战略指导,对于初创企业的价值是不可估量的。完备的治理机制可以有效得引导投资者参与到公司的战略管理中来。

3. 内部控制

初创公司尤其是互联网企业往往拥有者极高的发展速度,但是伴随着规模的快速扩张企业的管理却难以达到相应的水平,造成多数九州博彩管理混乱的现状。公司过了初创期,要尝试聘请顾问或成立董事会,企业每增长2000万元的规模,都最好在董事会里对战略、审计等有专门的议题,从源头梳理企业的规范运营,往往要比在管理层面盲目用力事半功倍。对于九州博彩来说,公司治理很多时候甚至比公司管理更重要。



对九州博彩公司治理的几点建议

1. 积极引入外部投资,实现产权多元化

从企业的长远发展来看,企业的股权结构应该是多元化的,科学合理的企业股权结构能够帮助企业良性发展。但是需要注意的是,九州博彩的公司股权即不能够一股独大过于集中,也绝对不能太过分散,如何让股权结构科学合理是一个谨慎且专业的问题。

2. 完善董事会建设

多数九州博彩的董事会成员结构较为单一,限制了企业的进一步发展,应尽快实现董事会成员结构的多元化,董事会中既要有企业的创业者还应包括代表资金和技术的新股东董事。选择合适的人担当董事应从以下三种职业领域引进:一是行业专家,二是财务和资本运作专家,三是管理专家。

建立成熟的董事会结构的同时,还要保证董事会不能只流于形式,需要进一步加以完善:为管理层制定企业的风险规避、职业道德规范和透明化原则,并在紧急情况下发挥领导作用。

另外随着企业规模的不断壮大,应该在董事会下设专门的委员会处理具体方向的事务,一般分别为战略、审计、提名以及薪酬与考核委员会。

3. 尽早建立内部审计制度

会计与财务是企业运行的脉络,会计语言是描绘企业的最好表达形式,完善的内部审计制度不仅能起到监督与控制的作用,更能帮助企业家更清晰的认识自己的企业。在我以往的财务咨询工作经历中,不止一家早期企业创始人在第一次看到自己企业的财务模型或审计报告后表示很大的出乎意料。

4. 引入共同治理机制

共同治理就是在实现公司治理时,把债权人、供应商、客户、员工等利益相关者纳入范围之内,使他们对公司决策、经营享有一定的发言权、共同推进公司发展。这有利于公司进行更加科学合理的决策。共同治理已成为国际公司治理改革的一种方向。

 

公司治理理论的学习

       与国内经验主义盛行而造成企业管理理论严重参差不齐不同,公司治理和公司金融是一门建立在经济学或者说数学和严谨的实证分析基础上的现代科学,想要对公司治理有一个比较深入且全面的认知需要一定的基础知识学习。

       目前公司金融和公司治理是一个非常分散的领域,暂时没有一个统一的框架 (Tirole的公司金融理论尝试是第一本尝试用统一框架来解释公司金融问题)。

Ÿ如果没有任何基础,Ross那本公司金融比较简单,可以作为入门。

Ÿ如果有了一定的概念,那么尝试再深入研究一些问题。张春的公司金融学是一个不错的选择,简单明了。

Ÿ如果想对公司金融学有个总体的了解,Tirole的公司金融理论是必读书。

如果你已经有一定的微观经济学基础,对于诸如委托代理人模型等模型有一定的了解,下面的一些文献可以帮助你入门:

综述和技术基础:

ŸShleifer, Andrei and Robert W. Vishny (1997): A survey of corporate governance, Journal of Finance

ŸBebchuk, Lucian and Michael Weisbach (2010): The state of corporate governance research, Review of Financial Studies 23

ŸRoberts, Michael and Toni Whited (2012): Endogenity in empirical corporate finance, working paper

有了一定的基础,那么就可以选择你比较感兴趣的研究课题。公司金融和公司治理大体可以分成如下的类别:

Ÿ公司的资本结构(Capital Structure)。从M&M 定理出发,这个课题已经有些年头。

Ÿ公司金融和信息非对称模型 (moral hazard and adverse selection)

Ÿ公司股权结构和公司业绩

ŸShareholder Activism and corporate governance

ŸMerger and Acquisition: Market for Corporate Control

ŸCEO Compensation

ŸBoards of directors

ŸCorporate Governance in Family Firm

Ÿ内幕交易

Ÿ等等

       每个分支都有大量的文献,你如果感兴趣,就需要从感兴趣的课题开始,找到相应课题的文献综述,顺着脉络读下来,才能找到研究前沿。

       当然对于企业家来说如此繁杂的理论学习很难实现,然而正如全文所说,良好的公司治理对于企业来说至关重要,所以寻求外部帮助是最可行的选择,锐明咨询可以为广大的企业和企业家提供最可靠的帮助。


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